期權價格基礎解析

期權價格基礎解析

期權是賦予期權購買者在指定日期或之前以預定價格買賣證券的權利的合約。期權的價格，稱為溢價，由許多變量組成。期權交易者需要了解這些變量，以便他們可以就何時交易期權做出明智的決定。

當投資者購買期權時，結果的最大驅動力是基礎證券或股票的價格變動。股票期權的看漲期權買家需要基礎股票價格上漲，而看跌期權買家需要股票價格下跌。

然而，還有許多其他因素會影響期權合約的盈利能力。其中一些因素包括股票期權價格或溢價、距離合約到期還剩多少時間，以及基礎證券或股票的價值波動多少。

了解期權價格的基礎

期權合約為買方或投資者提供了以預設價格（稱為行使價 ）買賣標的證券的權利，但沒有義務。期權合約有一個到期日，並在期權交易所進行交易。期權合約是衍生品，因為它們的價值來自標的證券或股票的價格。

股票看漲期權的買方會希望標的股票價格在到期時高於期權的行使價。另一方面，看跌期權的買方希望在合約到期時標的股票價格低於看跌期權的執行價格。

有許多因素會影響期權溢價的價值，並最終影響期權合約的盈利能力。以下是構成期權溢價的兩個關鍵組成部分，以及最終是盈利的，即價內(ITM)，還是不盈利的，即價外(OTM)。

內在價值

期權溢價的關鍵驅動因素之一是內在價值。內在價值是由當前股票價格和執行價格之間的差價構成的溢價的多少。

例如，假設投資者擁有當前交易價格為每股 49 美元的股票的看漲期權。期權的執行價格為 45 美元，期權費為 5 美元。由於股票價格目前比期權的行使價高出 4 美元，因此 5 美元溢價中的 4 美元包含內在價值。

時間價值

直到期權到期的剩餘時間具有與之相關的貨幣價值，稱為時間價值。期權到期前剩餘的時間越長，期權權利金中嵌入的時間價值就越多。

換句話說，時間價值是期權購買者為在一定時期內擁有合同的特權而支付的高於內在價值的部分溢價。因此，時間價值通常被稱為外在價值。

時間價值和波動性

股票價格的波動率（稱為波動率）也對期權到期的可能性起作用。如果交易者預期波動 性，隱含波動率可能會誇大期權溢價。

隱含波動率是衡量市場對股票價格價值變化概率的看法。高波動性增加了股票超過行使價的機會，因此期權交易者將要求他們出售的期權價格更高。

這就是為什麼像收益 這樣的知名事件 對期權購買者的利潤通常低於最初預期的原因。雖然股票可能會出現大幅波動，但在此類事件發生之前，期權價格通常相當高，這抵消了潛在收益。

相反，當股票價格非常平靜時，期權價格往往會下跌，使其相對便宜。然而，除非波動性再次擴大，否則期權將保持便宜，幾乎沒有獲利空間。